天風(fēng)證券指出汽車四化帶動汽車板空間擴大：汽車軟板和汽車PCB有望實現(xiàn)超越行業(yè)平均增速增長，天風(fēng)預(yù)計新能源汽車板2020-2025年市場空間CAGR為51%。
汽車PCB增長動力來自于新能源汽車的滲透&單車PCB價值量提升。
估值方面，天風(fēng)證券指出，汽車軟板相關(guān)廠商估值可以參考新能源材料標(biāo)的給與估值參考。
電池軟板市場同樣受益于下游終端放量具備高成長性，預(yù)計2020-2025年電池FPC市場空間CAGR=48%，因此可對標(biāo)其他動力電池上游原材料；同時電池軟板作為動力電池的重要低壓采集零部件，需要匹配動力電池設(shè)計進行定制化生產(chǎn)，具有非標(biāo)屬性，和動力電池結(jié)構(gòu)件邏輯較為類似，可直接對標(biāo)動力電池結(jié)構(gòu)件。
FPC目前主要應(yīng)用場景為智能手機等消費電子產(chǎn)品，新能源汽車動力電池拓展FPC應(yīng)用場景，同時新能源汽車供應(yīng)鏈格局轉(zhuǎn)變+寧德時代等動力電池廠商優(yōu)先配套國內(nèi)汽車軟板廠商帶動FPC國產(chǎn)化率提升，看好市場擴容+FPC格局有望轉(zhuǎn)變背景下國內(nèi)FPC廠商的成長性。
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